It-selskabet Netcompany ventes at fortsætte bedringen af toplinjen og profitabiliteten fra tredje kvartal i de sidste tre måneder af 2022.

Det vurderer Anders Haulund Vollesen, senioranalytiker hos Jyske Bank, i et notat forud for Netcompanys regnskab for fjerde kvartal, der præsenteres onsdag morgen.

Efter en noget udfordret start på 2022 forventer Jyske Bank, at Netcompany fortsætter de gode takter fra tredje kvartal og slutter året solidt af med en toplinjevækst i på 28,4 pct. i fjerde kvartal med en vækst på 17,6 pct. i Netcompany Core , der er kerneaktiviteterne eksklusive opkøbte Intrasoft.

Dermed venter Jyske Bank også, at Netcompany vil nå i mål med salgsvækstprognosen for 2022, der lyder på 50-52 pct.

Analytiker Anders Haulund Vollesen pointerer dog, at det er et meget nemt sammenligningsgrundlag i Danmark, da fjerde kvartal i 2021 var meget svagt.

Yderligere er analytikernes forventninger til væksten i fjerde kvartal sidste år bygget op omkring en forøgelse af projekter i Norge samt fortsat flot momentum i Storbritannien.

Sygdomsniveau kan drille

Netcompany Core var i årets to første kvartaler ramt af et overnormalt højt sygdomsniveau, der faldt tilbage i tredje kvartal.

It-selskabet fortalte i forbindelse med seneste regnskab, at niveauet gående ind i fjerde kvartal var tættere på det historiske niveau.

”Vi har dog et indtryk af, at sygdomsniveauet har været overnormalt igen i fjerde kvartal (ikke formidlet af Netcompany, men blot en generel observation), og det bliver interessant at se, om dette igen har generet toplinjen og profitabiliteten,” skriver Jyske Banks analytiker.

En genacceleration af sygdomsfraværet ses som den væsentligste udfordring for profitabiliteten i fjerde kvartal, hvor Jyske Bank venter en forbedring af den justerede EBITDA-margin til 24,1 pct. fra 23 pct. i tredje kvartal.

Forbedringen vil være drevet af en fortsat høj kapacitetsudnyttelse i Danmark og en sekventiel bedring i Norge og hos Netcompany Intrasoft, vurderer Jyske Bank, der også venter, at Netcompany vil komme i mål med prognosen om justeret EBITDA-margin på mere end 20 pct.

Langtrukken regeringsdannelse

Netcompany har fremhævet den langtrukne regeringsdannelse i Danmark som en usikkerhed, da igangsættelsen af større offentlige projekter typisk vil sættes i bero indtil en funktionel regering er dannet.

”Vi vil ikke blive overraskede, hvis Netcompany i lyset af udsigten til en mild recession i Europa i 2023 anlægger en beskeden forventning til toplinjevæksten, men vi vil blive overraskede, hvis selskabet lægger sig under konsensusestimatet,” skriver Jyske Bank, der venter en toplinjevækst i 2023 på 12,5 pct.

Jyske Bank forventer også, at Netcompany vil lykkes med at øge profitabiliteten i 2023 under en forventning om, at fortsat bedring i kapacitetsudnyttelsen, voksende skalafordele i udlandet, lavere sygdom og fraværet af nedskrivninger på projekter alt i alt vil drive marginen opad.