Jyske Bank sænker kursmål for GN
Jyske Bank sænker i en ny analyse sit langsigtede kursmål for GN-aktien til 365 kr. fra 385 kr. Anbefalingen fastholdes på "hold".
Beskæringen skyldes, at banken har sænket sine estimater for GN i 2020, frem mod at selskabet kommer med regnskab 29. april.
"Den værste spænding omkring regnskabet er blevet udløst, hvorfor fokus vil være på effekterne af covid-19 gående ind i andet kvartal," skriver Janne Vincent Kjær.
Hun henviser til, at GN allerede i starten af april kom med foreløbige regnskabstal for kvartalet, da selskabet sløjfede forventningerne til 2020.
I kvartalet havde headset-forretningen Audio en organisk vækst på omkring 22 pct., mens den for høreapparatdivisionen Hearing var negativ med 15 pct.
Den samlede omsætning blev løftet til 2,95 mia. kr. fra 2,84 mia. kr. samme periode af 2019.
"Vi ser en risiko for en yderligere forværring i Hearing, samtidig med at det kan blive svært at opretholde væksten i Audio, da vi forventer, at virksomhederne vil blive mere tilbageholdende med deres investeringer," lyder det fra analytikeren.
GN havde tidligere en forventning om, at facit for 2020 vil være en organisk vækst på mere end 6 pct. i Hearing, mens der i Audio var ventet en vækst på mere end 14 pct.
Driftsmarginen (EBITA) i GN Hearing skulle ifølge forventningerne ramme mere end 20 pct., og for GN Audio var der ventet en EBITA-margin på mere end 20 pct. i år.
Selv om GN på kort sigt er ramt af et faldende salg af høreapparater på grund af covid-19, ser Jyske Bank det ikke som længerevarende problem.
"Vi ser dog effekterne som midlertidige og forventer, at GN vil være i stand til at genvinde meget af den tabte omsætning."
"Indtil videre er markedsvæksten i Audio intakt, men vi ser en risiko for, at væksten kan blive påvirket af recessionsfrygt og en stigning i ledigheden," vurderer Janne Vincent Kjær.
Fredag morgen falder GN-aktien 1,9 pct. til 329,90 kr., hvilket betyder, at Jyske Bank aktuelt ser et stigningspotentiale på knap 11 pct. for aktien.
